2012年世界经济不确定性比往年多

        世界经济复苏放缓、主要发达经济体衰退风险加大、主要新兴经济体则表现各异、国际贸易与投资增长乏力、国际金融市场动荡不已、主权债务危机波澜起伏……，这些大概能勾勒出2011年的世界经济形势发展脉络，而延续这些因素，2012年世界经济将表现出更多的不确定性。
       中国社科院世界经济与政治研究所课题组的研究表明，2012年，世界经济增长的不确定性主要来自以下8个方面。
       一是发达国家的债务危机能否得到有效控制并逐步得以缓解。尽管债务危机存在进一步扩散和升级的可能，但危机得以化解的可能性也是存在的。各主要发达国家内部的政治状况，在相当程度上将决定债务危机的何去何从。 
       课题组认为，本次危机会不同程度地破坏国家信用、损害市场功能、加剧经济波动，并使未来一年内发达经济体出现衰退的风险上升，全球经济增长亦受其拖累。但同时也要看到，发达经济体正在经历的债务危机可能并不比其曾经经历过的危机更危险，因而其债务危机对当下和未来实体经济的影响很可能比多数人认为的要小。
       比如面对主权债务危机，目前欧美日等发达经济体仍有诸多可能的应对途径。如美国和欧洲的主权债务都是以其主权货币方式存在的，亦即它们欠的是自己印发的美元和欧元，而这两种货币又都是国际关键货币。至少从理论上讲，这意味着美联储和欧洲央行可以通过发挥国际最终贷款人之功能进行自我救赎。另外，欧元区主导国家可以利用这次债务危机，通过救助重债国来开列出条件，从而推动实现、至少是部分实现财政一体化目标。实际上，随着危机的蔓延与深化，欧洲财政一体化进程已经启动。
       二是发达国家复苏过程中就业增长乏力以及新兴市场与发展中经济体增速很可能进一步放缓，会诱发新的贸易、投资和金融保护主义。G20等全球经济治理机制能否在治理全球失衡问题上取得实质性进展，仍有待进一步观察。
       三是鉴于低利率有利于刺激投资、稀释债务、减轻偿债负担，发达国家继续维持超低利率的可能性较大。宽松货币政策在目前的经济状况下有两个概率相当的变化方向：其一是美欧掉入流动性陷阱；其二是引发4%甚至更高的通胀。无论出现哪种情况，发达国家货币当局的政策，如推出QE3或实行退出，或听之任之，都会对全球金融市场产生重大影响。
       四是一些重要的新兴经济体出现“硬着陆”的可能性无法完全排除。受发达经济体增速放缓的拖累，同时也因为不得不通过紧缩政策来抑制通胀，再加上国际资本流动的方向、规模和速度愈发扑朔迷离，新兴经济体增速放慢的可能性已经非常大。
       课题组分析认为，在过去两年中，发达国家为了应对经济下滑，注入了大量的流动性，美国的量化宽松货币政策导致美元不断走低，推动国际大宗商品价格整体上涨，涨幅早已超过2007年巅峰时期10%以上。考虑到日本灾后重建会继续实行宽松货币政策，以及重建和能源结构调整对原油等重要生产资料需求将大幅增加，市场对大宗商品价格后期走势普遍看涨。同时，巨额资金受投机因素和避险因素驱使，大量涌入大宗商品市场也导致了国际大宗商品价格持续走高，并呈现高位波动的特征，通货膨胀从新兴市场国家波及到发达国家的风险正在扩大。另外，自2011年初起，西亚北非局势持续动荡直接推动原油价格进入了加速上涨通道，进一步加重了全球通货膨胀压力。
       五是推动大宗商品价格变化的力量既来自需求变化和供给增减，也取决于全球流动性状况，还来自高度金融化了的投机行为。究竟哪种力量会占上风、其强度有多大，将最终决定大宗商品价格的变动方向和幅度。
       六是部分国家内部的社会动荡、骚乱或是群众抗议是暂时的还是持久的，对经济产生影响的途径与强度如何，特别是对政党政治和对外经济政策的影响，都很难确定。
       七是面对自然灾害和地区安全危机，大国之间在应对突发事件过程中能否精诚合作，特别是在伊朗和朝鲜半岛等热点地区的军事对抗和政治动荡是否会升级和蔓延，均会对全球经济局势产生不同程度的影响。
        八是今年美法等主要发达经济体以及俄罗斯、墨西哥和韩国等主要新兴经济体将举行大选，这些国家领导人的更换可能会导致经济政策调整，竞选本身也会凸显或淡化某些特定的议题与政策选项，从而直接或间接地成为影响世界经济平稳运行的因素。
（中国经济导报）